Валютная политика Банка России

Информация » Роль и функции Центрального Банка в экономике России » Валютная политика Банка России

Из Проекта можно сделать вывод: во многом валютная политика в России в предстоящий среднесрочный период будет опираться на прежние установки.

В разделе IV.2 отмечается, что курсовая политика Банка России в 2012-2014 гг. будет направлена на решение трех основных задач:

a) "удержание в приемлемых границах волатильности российской национальной валюты";

b) "сокращение прямого вмешательства в процесс курсообразования";

c) "подготовка субъектов экономики к работе в условиях плавающего валютного курса".

Реализация перечисленных задач, являющихся внутренне противоречивыми, будет усиливать неопределенность в отношении возможных направлений динамики обменного курса рубля.

А это, в свою очередь, будет укреплять дискреционный характер ДКП и вселять неуверенность хозяйствующих субъектов в национальной валюте.

В качестве наиболее серьезных можно выделить три важные проблемы.

1. Банк России уже несколько лет объявляет о намерениях перейти (подготовить условия для перехода) к режиму плавающего обменного курса[7]. Но для этого в российской экономике пока не сформированы фундаментальные условия.

Центральный банк продолжает использовать валютный канал как основной канал предложения денег.

В условиях создания в Москве международного финансового центра, контроля ад инфляцией и перевода российской экономики на инновационный путь развития он заинтересован в укреплении обменного курса рубля.

Но для ограничения притока в страну спекулятивного капитала, стимулирования развития экспортных отраслей, снижения затрат на обслуживание внешнего долга крупнейших российский компаний (а также Правительства РФ и субъектов Федерации), поддержания положительного сальдо внешнеторгового баланса Банк России вынужден периодически понижать обменный курс рубля, и в этом плане он заинтересован в таргетировании обменного курса.

Таким образом, в силу двойственности задач, стоящих перед Банком России, он, по сути, скрывает, что на практике будет вынужден продолжить политику режима "мягкой привязки" (soft pegs) обменного курса рубля.

2. В сфере валютных интервенций:

a) Банк России берет на себя обязательство снизить лишь прямое вмешательство, но ничто не мешает ему проводить на валютном рынке скрытые интервенции, используя для этих целей, например, Сбербанк РФ или ВТБ;

b) Продолжая использовать механизм плавающего интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины, Банк России признает, что намерен и в будущем проводить валютные интервенции (операции покупки/продажи иностранной валюты) [8], тем самым фактически подтверждая приверженность таргетированию валютного курса;

c) С одной стороны, Центральный банк предполагает проводить валютные интервенции "в заранее установленных объемах и интервалах", а с другой - формировать рыночные тенденции курсовой динамики, хотя эти задачи изначально противоречат друг другу.

3. Банк России полагает, что в предстоящий период обменный курс рубля должен в большей степени определяться:

· Фундаментальными изменениями состояния мировой экономики;

· Основными факторами формирования платежного баланса;

· Показателями бюджетной системы;

· Конъюнктурой российского денежного рынка.

Одновременно подчеркивается, что в среднесрочной перспективе направление динамики обменного курса рубля трудно прогнозировать в силу:

a) Неопределенностей развития ситуации на мировых финансовых рынках в среднесрочной перспективе;

b) Вероятного сокращения положительного сальдо внешнеторгового баланса;

c) Неясностей динамики потоков трансграничных капиталов.

Эти тенденции, по сути, означают, что, с одной стороны, Банк России видит основания для укрепления рубля, а с другой - не исключает возможностей для его девальвации.

Поэтому, на взгляд автора, валютная политика Банка России в 2012-2014 гг. не претерпит серьезных изменений, она по-прежнему будет носить непоследовательный и противоречивый характер.

Статьи по теме:

Факторы, определяющие процент кредита
Некоторые люди считают, что покупка товаров в кредит – это вынужденная мера, но для торговых фирм и банков предоставление таких кредитов – весьма выгодная операция, так как она расширяет рынок сбыта товаров и повышает норму прибыли за счёт высоких процентов по ссудам. “Многие экономисты и банкир ...

Функции и операции ЦБ РФ
Согласно закону ЦБ РФ разрабатывает и проводит во взаимодействии с Правительством РФ единую государственную денежно-кредитную политику. При этом он задает основные направления экономической политики Правительства РФ и использует экономические рычаги для регулирования денежной массы в обращении и ...

Риски, возникающие при осуществлении сделок РЕПО
Следствием особой природы срочного рынка является высокая степень риска, присущая проводимым на нем операциям. Рискованность срочных сделок связана с уровнем ценовых колебаний на рынке базисного актива, сложностью долгосрочного ценового прогнозирования, отсутствием достоверной информации о финансо ...

Меню сайта

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.bavari.ru