Цели и инструменты денежно-кредитной политики

Информация » Роль и функции Центрального Банка в экономике России » Цели и инструменты денежно-кредитной политики

В условиях финансовой глобализации на ведущих мировых торговых площадках кардинально изменился механизм формирования краткосрочных процентных ставок. Их уровень на внутреннем рынке регулировался через каналы традиционных мер ДКП (операции на открытом рынке, операции рефинансирования и нормативы обязательного резервирования). Тогда краткосрочные процентные ставки, устанавливаемые центральными банками, определяли уровень внутренних долгосрочных ставок, которые рассматривались экономическими агентами как усредненные будущие краткосрочные ставки. Глобализация и облегчение выхода национальных заемщиков, прежде всего суверенных, на мировой рынок капитала привели к формированию долгосрочных ставок по таким заимствованиям на внешних рынках. В результате возникла обратная зависимость: внешние долгосрочные ставки, как правило, плавающие, стали влиять на уровень внутренних краткосрочных (обычно фиксированных) ставок. Пока Банк России не учитывает данную зависимость при формулировании процентной политики.

Банк России не прогнозирует вероятную динамику национального финансового рынка. Закономерно возникает вопрос: зачем продолжать работу по совершенствованию методов экономического моделирования и прогнозирования, если их результаты не используются при принятии решений по денежно-кредитному регулированию?

Раздел IV.1 "Количественные ориентиры денежно-кредитной политики и денежная программа" Проекта содержит явное противоречие. В тексте отмечается, что денежное предложение в период 2012-2014 гг., так же как и 2011-2013 гг. "все в большей степени будет осуществляться за счет увеличения чистых внутренних активов". В то же время говорится, что размер "чистого кредита банкам" будет зависеть от "параметров исполнения федерального бюджета". Если в первом случае, необходимо менять механизм рефинансирования банков, то во втором такой необходимости нет, так как объем эмиссии будет зависеть от источников "финансирования дефицита бюджета". При этом Банк России не определяет, за счет каких средств он намерен оживить "рост объемов рефинансирования кредитных организаций" (за счет остатков на их корреспондентских счетах; депозитов банков в ЦБ РФ; аккумулированных на счетах банков в фонде обязательного резервирования средств, и (или) свободной банковской ликвидности, абсорбированной им, например, с помощью размещения собственных облигаций).

Статьи по теме:

Плюсы и минусы ипотечного кредитования
Рано или поздно, практически каждый человек сталкивается с проблемой приобретения жилья. При современных ценах на рынке жилья приобрести квартиру сразу могут только обеспеченные люди. Весь семейный бюджет уходит на оплату съемной квартиры и перспектива приобретения собственного жилья становится вс ...

Страхование от разных опасностей
Имеется одно исключение из приведенного выше правила - страхование от разных опасностей. В этом случае имущество и предпринимательский риск можно застраховать на сумму, в общей сложности большую страховой стоимости - своеобразная компенсация за “не везет”. Однако из этого исключения также имеется ...

Модели рынка ипотечного кредитования
В мире известны две основные системы функционирования ипотечного рынка: американская и франко-скандинавская. В странах Западной и Восточной Европы, несмотря на активное участие США в программах развития ипотечного рынка, за основу была взята именно франко-скандинавская модель, как более соответст ...