Сравнительный анализ рынка России и США

Информация » Становление и развитие рынка закладных в Российской Федерации » Сравнительный анализ рынка России и США

Система АИЖК предполагает наличие сети региональных операторов, при создании которых в качестве основного требования выдвигается следующее условие: не менее 51 % величины уставного капитала оператора должны составлять средства местных администраций. Таким образом, деятельность региональных операторов осуществляются под контролем органов местного самоуправления, что в некоторых случаях ограничивает их действия.

Основными участниками ипотечного рынка являются региональные операторы, сервисные агенты, банки – первичные кредиторы, страховые и оценочные компании. Схема рефинансирования ипотечных кредитов в России представлена на рисунок 6. Агентство формирует из закладных залоговое покрытие и выпускает ипотечные ценные бумаги (далее ИЦБ).

Рисунок 6- Механизм рефинансирования ипотечных кредитов

На ипотечном рынке России обращаются следующие виды ценных бумаг: облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Облигация с ипотечным покрытием – это облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Данная ценная бумага закрепляет право владельца на получение фиксированного процента своей номинальной стоимости. Ипотечный сертификат участия – это ценная именная неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требование по которым составляют ипотечное покрытие.

В условиях кризиса сокращение участия государства (и АИЖК, в качестве его агента) в рефинансировании (выкупе и последующей секьюритизации) ипотечных кредитов не отвечает стратегическим потребностям рынка. В качестве основания для таких выводов следует провести сравнение с ипотечным рынком США, где в период с 2003 по 2005 гг. из-за увеличения доли участия независимых оригинаторов в рефинансировании ипотечных кредитов значительно возросли риски ипотечных кредитов, прежде всего за счет снижения стандартизации.

Однако последствия мирового финансового кризиса пока не оказали такого сильного влияния на наш внутренний рынок ипотечного кредитования, как в других странах. Для нашей страны явилось благом то, что ипотечный рынок в России находится в стадии развития, соответствующий 1960 – 1970-м гг. в США. Качество российских заемщиков соответствует сегменту prime-заемщиков в США. В России невелико количество предлагаемых ипотечных продуктов. Рынок в достаточной степени стандартизирован благодаря наличию стандартов Агентства по Ипотечному жилищному кредитованию. На момент кризиса в США предлагалось около 700 различных ипотечных продуктов. 95 % российской ипотеки – это кредиты с фиксированной ставкой от 5 до 30 лет с андеррайтингом заемщика либо по стандартам АИЖК. Объемы ипотечного кредитования в России не превышают 2 % от ВВП, в то время как в США показатель доходит до 60 %[10].

Сегодня нет единого мнения относительно того, как долго продлится мировой финансовый кризис, и каким предстанет обновленный жилищный сектор. Однако, изучая меры по его поддержке, можно сделать вывод, что западные страны пока не готовы изменить вектор развития жилищного сектора и по-прежнему намерены делать ставку на ипотеку. Во всяком случае, антикризисные меры зарубежных правительств нацелены на восстановление ипотечных механизмов. Аналогичной позиции придерживаются и в России. Российские власти, как это уже случалось не однажды, пытаются слепо клонировать западные рецепты, концентрируясь на реанимации ипотечного кредитования и поддержке крупных строительных компаний. Однако слишком многое указывает на то, что американские лекала нам уже не подходят. В Америке уровень развития ипотеки таков, что способствует решению жилищной проблемы. В России же масштабы ипотечного кредитования по западным меркам мизерны. Ипотечная задолженность оценивается примерно в 1 трлн. руб. (для сравнения: задолженность американцев по ипотечным кредитам в 2008 г. составляла 10,6 трлн. долл.). За последние несколько лет ипотечными кредитами в России воспользовалось всего около 800 тыс. российских семей.

При этом большинство из них купили жилье советской постройки на вторичном рынке. Поэтому в первую очередь, необходимо решить проблему фундаментальной неразвитости рынка жилья. Необходимо разработать дополнительное законодательство и обеспечить поддержку судебной системы для закрепления прав кредиторов в целях упорядочения порядка обращения взыскания на имущество должника. При отсутствии должным образом функционирующего рынка жилья быстрое развитие системы ипотечного кредитования, по всей вероятности, будет только способствовать повышению цен на жилье, не решая проблемы улучшения жилищных условий для большей части населения.

Преимущество законодательства США и стран Западной Европы состоит в том, что оно позволяет эмитентам и инвесторам самостоятельно формулировать условия ценных бумаг, одновременно концентрируя государственный контроль на вопросах раскрытия информации для инвестора.

Статьи по теме:

Разработка рекомендаций по выбору оптимального графика платежей для заемщика с целью снижения банковских рисков
График платежей (график погашения кредита) - документ, с указанием сроков (точных дат), в которые клиент (заемщик) обязан производить выплаты процентов и основной суммы по полученному кредиту. Этот документ выдается на руки заемщику вместе с подписанным кредитным договором. Кредитный договор явля ...

Деятельность банков на рынке ценных бумаг
Одним из участников рынка ценных бумаг являются коммерческие банки. Несмотря на то, что их роль на этом рынке в разных государствах не одинакова, можно обозначить некоторые общие закономерности взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг. Прежде всего, ...

Методы анализа кредитоспособности заёмщика
Как уже отмечалось, кредитоспособность клиента в мировой банковской практике упоминается в качестве одного из основных объектов оценки при определении кредитоспособности заёмщика. Возможность возвращать долг, связанный с моральными качествами клиента, его работой и занятиями, степень капитальных в ...