Формирование рынка ценных бумаг в царской России

Информация » Ценные бумаги. Основные положения » Формирование рынка ценных бумаг в царской России

Страница 1

Рынок ценных бумаг в царской России развивался около 150 лет. Как и во всем мире, он взаимосвязан с эволюцией экономики и политики страны. За это время определились три периода:

первый период - с 1769 по 1861 г. - время возникновения и становления рынка ценных бумаг, когда преимущественно происходило обращение государственных ценных бумаг;

второй период - с 60-х годов XIX в. по 1897 г. - проведение денежной реформы - "хождение золотой валюты";

третий период - с 1897 по 1914 г. - соответствует чертам оформления "зрелого" рынка ценных бумаг.

В России, как и во всем мире, первыми фондовыми ценностями выступали государственные ценные бумаги. Непрерывные войны заставляли правительства искать новые источники финансирования. Обычно главными источниками покрытия служили заимствования денег и эмиссия денег.

В 1769 г. на голландском рынке впервые появились государственные ценные бумаги России. Это были облигации российского внешнего займа под 5% годовых сроком на 10 лет, размещенные через посредников - банкиров. Такая практика продолжалась и в дальнейшем, но основным источником покрытия бюджетного дефицита и оставался выпуск бумажных денег. Их чрезмерная эмиссия привела к чрезмерному развитию инфляционного процесса до 10% в 1800 г. Тяжелое состояние государственных финансов вынудило императора Александра I заняться бюджетом. Он поручает М.М. Сперанскому, являвшемуся в то время товарищем министра юстиции и директором комиссии при Государственном Совете по составлению проекта Гражданского уложения России, составить роспись на 1810 г. и сформулировать основные принципы бюджетного законодательства. По "Плану финансов России", предложенному М.М. Сперанским, правительство приступило к выпуску внутренних процентных долговых обязательств - облигаций долгосрочного государственного займа. Первостепенное значение М.М. Сперанский уделял изменению законодательной базы. Он предлагал развивать бюджетное, налоговое и кредитное законодательство и провести реформу денежной системы государства, изъяв ассигнации из обращения с одновременной ликвидацией ассигнационных банков и заменой их кредитными деньгами.

В манифесте от 2 февраля 1810 г. заявлялось о прекращении эмиссии ассигнаций. В мае того же года был выпущен 6% - ный семилетний займ на 100 млн. руб. ассигнациями - первый внутренний государственный займ России. Из-за недоверия имущих слоев населения к новой форме государственного кредита и дефицита свободных капиталов займ был реализован лишь на 3,2 млн. руб. [6]

Для сокращения текущего долга по ассигнациям в 1810 г. правительством была организована Комиссия погашения долга, которая для достижения цели выпустила ряд облигационных займов: бессрочных и долгосрочных, внешних и внутренних.

Для замены ассигнаций с 1839 по 1843 г. была проведена денежная реформа, которая установила систему серебряного монетаризма с обращением кредитных билетов - новых бумажных денежных знаков, разменянных на серебро.

Однако в продолжение экономической политики использование эмиссии бумажных денег не было прекращено, инфляция продолжалась и в 1858 г. размен кредитных билетов на серебро был прекращен. "Серебряное обращение" в России престало существовать.

Отмена крепостного права в 1861 г. изменила экономическую ситуацию в России, что улучшило состояние государственного бюджета. Увеличение золотого запаса страны позволило провести новую денежную реформу, которая увенчалась успехом. Поэтому в 1897 г. была введена "золотая валюта". Эмиссия кредитных билетов была определена в объеме 600 млн. руб., 50% которых покрывались золотом, а другие 50% - коммерческими векселями.

В период подготовки и проведения реформы был выпущен ряд облигационных займов в банковских и казначейских билетах. Но и эмитентом был Государственный банк, а не министерство финансов.

Страницы: 1 2 3

Статьи по теме:

Управление портфелем ценных бумаг
Совершенствование рыночных механизмов в настоящее время приводит к стиранию граней в способах и методах извлечения доходов на товарных и финансовых рынках и, как следствие, к возможности применения основ портфельной теории при формировании активов любой компании. Осознание ценности методологическ ...

Развитие системы кредитования в россии на современном этапе
Развитие современной кредитной системы России на современном этапе характеризуется относительной стабильностью. К 2000 г. российская кредитная система практически полностью оправилась от основных последствий кризиса 1998г. На современном этапе наибольшее развитие получила банковская система креди ...

Банк как посредническое предприятие
Нередко банк характеризуется как посредническая организация. Основанием для этого служит особый перелив ресурсов , временно оседающих у одних и требующих применения у других . Особенность ситуации при этом состоит в том , что кредитор , имеющий определенную часть ресурсов , желает при соответствую ...

Меню сайта

Copyright © 2021 - All Rights Reserved - www.bavari.ru